As startups desempenham um papel essencial na liderança da inovação que beneficia consumidores, empresas e indústrias. Mas as startups de viagens têm sido subfinanciadas quando comparadas às startups de outros setores. Olhando para os últimos 15 anos, a indústria de viagens e turismo recebeu cerca de 1% do financiamento para startups em todos os setores. Esse nível relativamente baixo de investimento se destaca em contraste com o tamanho do setor: viagens e turismo contribuíram com mais de 10% do PIB world em 2019. Esses fatores sugerem que é um setor difícil para arrecadar dinheiro.
Apesar desses desafios de financiamento e das incertezas sem precedentes do setor, mais de US$ 27 bilhões em investimentos foram investidos em empresas de viagens de 2020 a 2022. De fato, em 2021, o investimento estabeleceu um novo recorde de pouco menos de US$ 11 bilhões – indicando que o apetite do investidor não apenas voltou aos níveis pré-COVID-19, mas até os ultrapassou.
Diante desse contexto, um novo relatório Startups de viagens: disrupção interna – ou não? apresenta uma visão geral do ambiente de startups de viagens e como o cenário de financiamento evoluiu nas regiões geográficas e nos diferentes tipos de startups de viagens.
O relatório examina os tipos de investidores que estão financiando essas startups – e os tipos de negócios que eles escolhem para investimento. Ele também apresenta possíveis cenários futuros que teriam implicações para empresas de viagens e partes interessadas no espaço inicial. Este artigo apresenta algumas das principais descobertas.
Menos startups de viagens estão atraindo financiamento, mas quando o fazem, garantem uma quantia substancial
Embora o financiamento possa ser difícil de obter, em comparação com outros setores, os investidores estão interessados em viagens e turismo. O investimento em startups de viagens voltou aos níveis pré-pandemia e até superou anos recordes no passado, como 2015 e 2019. Esses picos foram alcançados por meio de aquisições significativas que podem ter consolidado o mercado. Por exemplo, a agência de viagens on-line Expedia adquiriu a HomeAway por US$ 3,9 bilhões em 2015.
Além disso, o financiamento por rodada aumentou na última década, de uma média de cerca de US$ 4 milhões em 2010 para US$ 20 milhões em 2022, com o maior aumento observado durante a pandemia (Quadro 1). Isso indica que menos startups de viagens podem estar atraindo financiamento, mas quando o fazem, garantem uma quantia substancial. Em essência, a quantidade relativamente pequena de financiamento que existe está mudando para menos startups.
O financiamento mudou para startups mais maduras
Em todos os setores, o financiamento de estágio posterior (ou seja, Série B, C, D) constituiu a maior parte do investimento em startups (Quadro 2). Entre 2020 e 2022, ocorreram mais aquisições (por exemplo, Getaroom.com e On Location Experiences) e rodadas de financiamento público (por exemplo, Sonder e Vacasa) do que nos anos anteriores. Isso pode ser sintomático de uma tendência: os investidores podem querer apoiar os líderes da categoria que atingiram escala (consulte a barra lateral, “Perguntas e respostas com Johannes Reck, CEO da GetYourGuide”).
As startups de hospitalidade continuam sendo a principal categoria de investimento
O financiamento mais recente foi canalizado para startups de hospitalidade, representando 49% do investimento entre 2015 e 2019 e 41% entre 2020 e 2022. Isso provavelmente se deve à crescente popularidade dos aluguéis de curto prazo. As startups que fornecem serviços para aluguel de curto prazo, como Airbnb ou AvantStay, representaram 55% do financiamento de startups de hospitalidade em 2021.
As startups de viagens de negócios dobraram sua parcela de investimento durante a pandemia e, dentro dessa categoria, as startups do segmento corporativo, como o provedor de software program de gerenciamento de despesas Divvy, garantiram 98% do financiamento entre 2020 e 2022. O segmento MICE recebeu os 2 restantes por cento, provavelmente devido à diminuição de eventos durante a pandemia.
No mesmo período, as startups de reservas e transportes perderam parte do financiamento, pois as prioridades dos investidores podem ter mudado durante a crise. Na categoria de reservas, as agências de viagens on-line garantiram 90% do financiamento.
No geral, a categoria pré-viagem continua sendo a menos financiada, tendo atraído 1% do financiamento complete nos últimos sete anos. Nessa categoria, as startups de seguros atraíram 84% do financiamento em 2021 (Quadro 3).
As empresas de viagens respondem por uma porcentagem relativamente pequena do financiamento de startups de viagens
Desde 2015, cinco categorias de investidores financiaram startups de viagens:
- Anjos e investidores privados: Esses investidores supervisionaram 138 rodadas de levantamento de capital, totalizando US$ 3,6 bilhões entre 2015 e 2021.
- Bancos e setor público: Essas instituições supervisionaram 125 rodadas de financiamento, totalizando US$ 6,4 bilhões. Grande parte desse financiamento ocorreu em 2021, provavelmente devido a resgates relacionados à pandemia e grandes rodadas de financiamento de dívidas.
- Empresas de capital de risco (VC) e non-public fairness (PE) orientadas para VC: Esse grupo levantou 2.090 rodadas de financiamento, totalizando US$ 72 bilhões.
- Empresas de viagens: Freqüentemente, são incubadoras internas ou joint ventures que fornecem suporte direto a negócios em potencial. As empresas de viagens levantaram US$ 7,8 bilhões em investimentos em 389 rodadas.
- Empresas não turísticas: Apesar de não estarem no setor de turismo, essas empresas arrecadaram mais dinheiro (US$ 12,5 bilhões) em 264 rodadas do que suas contrapartes da indústria de viagens.
No geral, os VCs têm sido a principal categoria de investidores e gastaram nove vezes mais do que as empresas de viagens em 2021. Desde 2015, as empresas de viagens representavam uma porcentagem relativamente pequena do financiamento inicial, e isso diminuiu nos últimos anos, caindo de 18% em 2020 para 5% em 2021.
Entre 2015 e 2019, VCs e PEs investiram pelo menos o dobro por rodada de financiamento em comparação com as agências de viagens. O tamanho médio do financiamento foi de aproximadamente US$ 37 milhões para VCs e PEs, em comparação com US$ 17 milhões para empresas de viagens. Isso se nivelou entre 2020 e 2022, quando ambos os grupos investiram aproximadamente US$ 30 milhões em média por rodada de financiamento.
Em 2021, os bancos aumentaram consideravelmente sua participação em investimentos e corresponderam aos investimentos de capital de risco, provavelmente impulsionados por aumentos no financiamento da dívida (Quadro 4).
A indústria de viagens pode se beneficiar do apoio a startups
Até o momento, as empresas de viagens têm desempenhado um papel muito pequeno no investimento na indústria. Como as startups geralmente lideram a inovação, as empresas de viagens podem aproveitar as oportunidades para apoiar as startups e colher os benefícios. Além disso, ao não apoiar ou encontrar maneiras de envolver outros participantes do setor, as empresas de viagens podem estar perdendo uma oportunidade de moldar a próxima geração de empresas de viagens. E, à medida que o cenário de investimentos se torna mais difícil, as empresas de viagens estão bem posicionadas para garantir que o pipeline de inovação proceed a florescer, mesmo que os VCs e grandes gamers se retirem.
As empresas de viagens poderiam se envolver mais em investimentos no setor e trazer seus conhecimentos para a inovação e os tipos de recursos e tecnologias que podem ser necessários. E eles têm a ganhar com o aproveitamento interno dos recursos de inicialização. Pesquisas sobre colaboração entre empresas e startups em outros setores mostram que ambas as partes se beneficiam. As startups podem se beneficiar de financiamento corporativo, recursos e acesso do cliente, enquanto as empresas podem precisar da inovação que as startups oferecem para ficar à frente dos concorrentes e da disrupção, e também para acessar novas tecnologias.
Três possíveis cenários futuros podem se materializar à luz das tendências no financiamento de startups de viagens.
- Consolidação impulsionada pelo titular: Nesse cenário, a ênfase sustentada na lucratividade de curto prazo devido à inflação e ao aumento do custo de capital dificultaria que as startups de viagens atraíssem financiamento e ganhassem espaço no setor. As rodadas de financiamento seriam menores devido a saídas antecipadas, fechamentos, falências ou consolidação por empresas estabelecidas e dimensionadas voltadas para a tecnologia. Os gamers estabelecidos se concentrariam mais no desenvolvimento de produtos e serviços que podem ser dimensionados globalmente e menos na otimização de processos de back-end, onde a expansão rápida é potencialmente mais desafiadora, como processos manuais de check-in em hotéis. Essa situação levaria a menos inovação em todo o setor. A longo prazo, a redução da inovação devido à menor diversidade de startups pode exigir mais inovação interna para otimizar os processos e a tecnologia de back-end.
- Surgimento de startups de vários nichos: As startups em estágio inicial veriam um financiamento sustentado e potencialmente aumentado, enquanto o financiamento para startups nos estágios posteriores despencaria. Isso pode levar a uma onda de saída em startups em estágio avançado devido a falências. Ao mesmo tempo, uma onda de startups novas e mais diversificadas pode surgir com o objetivo de enfrentar uma variedade de problemas de nicho no setor, como elementos de tecnologia central. O resultado pode ser um ecossistema ainda mais amplo, porém mais fragmentado, de novos participantes do setor, levando a níveis mais altos de inovação em todo o setor. As empresas de viagens poderiam adquirir startups em dificuldades, com avaliações mais baixas, o que impulsionaria a inovação interna e permitiria que os titulares fornecessem novas ofertas.
- Startups de viagens dos anos 20 de ouro: Nesse cenário, as startups de viagens em todos os estágios e categorias de crescimento veriam aumentos contínuos em financiamento e crescimento. Também haveria um aumento em investimentos maiores destinados ao desenvolvimento de tecnologia e processos centrais da indústria, como atendimento habilitado por IA e gerenciamento de interrupção. A inovação pode florescer em toda a indústria. Nesse cenário de rápido crescimento, a competição por financiamento se intensificaria e as expectativas dos investidores em relação ao desempenho poderiam aumentar. Ao mesmo tempo, a colaboração se tornaria mais complexa devido ao cenário diversificado de parceiros e fornecedores. As empresas estabelecidas precisariam construir recursos de inovação internos organicamente ou adquiri-los. A diferenciação tornar-se-ia mais difícil e vários operadores líderes poderão ser substituídos por novos concorrentes no mercado.
Seja qual for o futuro, o apoio a startups pode impulsionar a inovação e fortalecer a cadeia de valor de viagens e turismo para todos os participantes.
Giuseppe Genovese é consultor no escritório da McKinsey em Dallas, Evgeni Kochman é sócio associado no escritório de Frankfurt, Vik Krishnan é sócio do escritório de São Francisco e Nina Wittkamp é sócio do escritório de Munique.
Os autores agradecem a Karel Dörner, Markus Berger-de León, Patrick Naef e Christian Dominka por suas contribuições a este relatório.
Os autores também agradecem a Hollis Thomases, analista de pesquisa sênior da Phocuswright, Chetan Kapoor, analista de pesquisa da Ásia-Pacífico da Phocuswright, e Johannes Reck, CEO da GetYourGuide.
Este artigo apareceu originalmente em McKinsey.
